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陳季冰(bing)2020-04-05 13:50

陳季冰(bing)/文(wen) 確實該(gai)操心經濟(ji)了(liao)。所有人都這(zhe)麼呆(dai)在家里,接下來可不(bu)會有什(shi)麼好事!

我(wo)家附(fu)近有一家五(wu)星級酒店(dian),過去10多年里我(wo)和妻(qi)子(zi)一hui)筆欽zhe)家酒店(dian)里的健身房用戶(hu)。大年初一(1月(yue)25日)那天(tian),我(wo)心存僥幸去了(liao)一趟,結果在那qiang) ┘熗芾斕囟土lian)了(liao)一下午(wu),從you)分廖倉揮形wo)一個(ge)人。

傍晚離開時,健身房經理告(gao)訴我(wo),擁有幾(ji)百個(ge)客(ke)房的酒店(dian)當(dang)天(tian)總共只接待了(liao)8個(ge)入住客(ke)人。算下來,那一天(tian)酒店(dian)要損失300萬元……

我(wo)當(dang)時的第一反應是,這(zhe)個(ge)酒店(dian)應該(gai)是撐nuo)孟氯?模(mo) 梢患夜手zhu)名連鎖酒店(dian)管理集(ji)團經營(ying),家大業大,物業dang)舊磧質槍小H歡   切┘瘴wu)一人的餐廳、酒吧、小店(dian)呢?這(zhe)還是在上海的中心鬧市。

宏觀(guan)判斷

關于“新型(xing)冠狀病(bing)毒肺炎”這(zhe)只仿佛突然從天(tian)而降(jiang)的“黑天(tian)鵝”對經濟(ji)造成的沖擊,我(wo)看到了(liao)許多見(jian)仁見(jian)智的分析評論(lun)。它們使(shi)用的模(mo)型(xing)很多是具(ju)有啟(qi)發性(xing)的。

不(bu)過,我(wo)還是更(geng)加you) 餉懶 chu)主席鮑威爾在上周三(1月(yue)29日)發布聯邦公開市場委員(yuan)會政策聲明時所作(zuo)出的直觀(guan)判斷。大意是︰疫情對中國經濟(ji)會產生顯而易(yi)見(jian)的影響,但現在就(jiu)想評估疫情的經濟(ji)後果還“為時過早(zao)”。前景存在高度不(bu)確定性(xing),需要我(wo)們“非常(chang)仔細(xi)地監測形勢”。

關于疫情本身,我(wo)們目(mu)前確知的其實也只有兩jiang)悖夯迪xi)是,“新冠肺炎”的傳(chuan)染性(xing)yuan)鵲dang)年SARS的傳(chuan)染性(xing)強得(de)多;huan)孟xi)是,感(gan)染這(zhe)種病(bing)毒的患者的死亡率比SARS患者低得(de)多,迄今公開的數(shu)據是2%出頭一點點,而SARS的致死率高達(da)令(ling)人恐(kong)懼的10%。

關于疫情對經濟(ji)的影響,我(wo)們當(dang)下能夠(gou)依據以往(wang)經驗做出的確定判斷只有一個(ge)︰疫情播散的範圍大小和疫情平jiao)?枋奔淶某?蹋 躍 ji)的影響有天(tian)壤之(zhi)別。眼下疫情仍在快速發展之(zhi)中,醫學防(fang)疫上所說的拐點何時出現尚未可知。因此唯一可以肯(ken)定的是,疫情擴(kuo)散的範圍越(yue)廣、蔓延(yan)得(de)時間越(yue)久,對中國和全球(qiu)經濟(ji)造成的破ping)狄簿jiu)越(yue)大。

話(hua)雖如此,為了(liao)能夠(gou)未雨綢繆,及早(zao)做出有力(li)和有針對性(xing)的政策部署和調整(zheng),還是有很大必(bi)要對疫情沖擊之(zhi)下的經濟(ji)形勢有一個(ge)宏觀(guan)的前瞻(zhan)。

目(mu)前能夠(gou)參(can)考的最好、實際上也是唯一的坐(zuo)標,無(wu)疑(yi)是17年前的SARS,“新冠病(bing)毒”與SARS在病(bing)毒學上本來就(jiu)屬于同(tong)一族類(lei),它們對社會和經濟(ji)的影響自然也有很強的相似性(xing)。

當(dang)年的SARS危機前後大約(yue)持(chi)續了(liao)半年時間,對出行、餐飲等(deng)經濟(ji)行業造成沖擊的高峰期在2003年的3-6月(yue),之(zhi)後逐漸衰減。按照(zhao)中國國家統計局(ju)的數(shu)據,SARS疫情導致2003年中國GDP增長率降(jiang)低了(liao)0.8個(ge)百分點。

我(wo)目(mu)力(li)所及,在所有xie)握zhao)SARS模(mo)型(xing)而做出的對yuan)敬(jing)ldquo;新冠病(bing)毒”的宏觀(guan)影響的預測中,最悲觀(guan)的結論(lun)來自評級機構標準普爾,它的“初步(bu)評估”認為,新型(xing)肺炎可能令(ling)2020中國的GDP增長率減少1.2個(ge)百分點。英國經濟(ji)學人雜志旗下智庫的研(yan)究(jiu)則認為,今年中國的實際GDP增長率可能會因此下降(jiang)1個(ge)百分點。中國社科院研(yan)究(jiu)員(yuan)張明也預計,2020年第一季度的實際經濟(ji)增長率將下滑至5%左右,不(bu)排除更(geng)低的mu)贍芐xing)。

比較(jiao)樂觀(guan)的預測來自曾在亞洲(zhou)開發銀行(ADB)、國際貨幣基金組織(IMF)和世界(jie)銀行任職的經濟(ji)學家魏尚進,他(ta)認為“新型(xing)肺炎”疫情對2020年中國GDP增長率的影響僅(jin)有微乎其微的0.1%,前提是他(ta)判斷疫情將在2月(yue)中旬達(da)到頂(ding)峰,並在4月(yue)初平jiao) DΩ笸 牧轎環治鍪φ龐湔 橢zhu)海斌也沒有因為突發的“新冠肺炎”而修改他(ta)們先前對2020年中國經濟(ji)增長的展望。他(ta)們預計今年中國GDP增長率為5.9%,他(ta)們對中國股(gu)票的建議依然是“增持(chi)”。

一些機構gou)垢菀 櫸 溝牟bu)同(tong)假設(she)做出了(liao)更(geng)為細(xi)gang)碌畝  攔饋/p>

野村國際的中國首席經濟(ji)學家陸挺(ting)認為,疫情會將2020年第一季度中國GDP增長率拉低2%。

聯博資shi)芾砉 si)(Alliance Bernstein)大中華區首席經濟(ji)學家莫驥認為,“如果疫情在3個(ge)月(yue)內得(de)到控制,疫情可能會導致實際GDP下降(jiang)0.8%;如果疫情持(chi)續9個(ge)月(yue),則會導致GDP下降(jiang)1.9%。

彭(peng)博的經濟(ji)學家們撰文(wen)稱,如果疫情迅gan)俚de)到遏(e)制,那麼會對經濟(ji)造成雖然嚴(yan)重但短暫的影響,可能會使(shi)中國第一季度的GDP增速同(tong)比下降(jiang)di).5%。隨(sui)著(zhou)nuo)詼徑鵲母此蘸拖擄 甑那qu)于穩定,中國全年的GDP增速會在5.7%,比未發生疫情的情況下低0.2個(ge)百分點。如果疫情持(chi)續到jiang)詼徑齲020年中國的GDP增速會放緩(huan)至5.6%。

西班牙對外銀行研(yan)究(jiu)部的兩位huan) ji)學家夏(xia)樂和董(dong)晉越(yue)設(she)置了(liao)三個(ge)情境(jing)假設(she)來評估武漢新型(xing)冠狀病(bing)毒對經濟(ji)的影響——

在“基準情境(jing)”(疫情在第二季度受到控,有60%可能性(xing)),經濟(ji)增長在一季度跌至4.5%,然huan)笤詼徑確吹 .4%。到jiao)擄 輳 禿蟺男棖蠛蛻 嵫桿(gan) kuo)張,使(shi)得(de)三四季度的GDP增至6%。全年GDP增速為5.5%。

在“樂觀(guan)情境(jing)”(疫情在一季度內就(jiu)得(de)到有效控制,有15%可能性(xing))下,一季度GDP增長跌至5%,並且在二季度快速反彈至6%。而三四季度也bu) 3chi)6%的增長,全年在5.7%左右。

而在“悲觀(guan)情境(jing)”(疫情拖延(yan)到9-10月(yue)結束(shu),有25%可能性(xing))下,前三季度增長低迷,GDP全年增長低至5%。

三種情境(jing)下,2020年中國經濟(ji)的增速都ji)人ta)們原(yuan)先預估的6%要低。也就(jiu)是說,疫情對經濟(ji)增長的拖累,最樂觀(guan)的情況下是0.3個(ge)百分點,最悲觀(guan)的是1個(ge)百分點。

不(bu)管是qiang)止guan)還是悲觀(guan),上述的預測都建立在一個(ge)假設(she)之(zhi)上︰疫情蔓延(yan)沒有進一步(bu)加劇,也沒有擴(kuo)散到中國和世界(jie)的其他(ta)地方(fang),形成新的爆發點,並且yi)鈧zhong)能夠(gou)得(de)到有效控制。

整(zheng)體(ti)沖擊比SARS更(geng)大

當(dang)前大部分聲音(yin)認為這(zhe)次wo) 槎災泄 ji)的影響會比17年前SARS所帶來的沖擊更(geng)大,有好幾(ji)個(ge)不(bu)同(tong)層(ceng)面的理由支持(chi)了(liao)這(zhe)種觀(guan)點。

首先,SARS魔影是在2003年春節完全過去後才逐漸顯現的mo) 敬(jing)我(wo) 榍『帽  詿航諂詡洹Uzhe)直接造成了(liao)兩方(fang)面的不(bu)利後果——

一方(fang)面,春節是中國人一年一度的流動高峰期,甚至可以yun)凳敲磕??詰厙qiu)上的最大規模(mo)的人口流動。這(zhe)意味著(zhou)“新冠病(bing)毒”的蔓延(yan)可能比當(dang)年SARS的傳(chuan)播更(geng)快、更(geng)廣,也更(geng)難抑制;而且,中國目(mu)前的交(jiao)通基礎(chu)設(she)施比2003年時好得(de)多(看看過去10多年里橫空出世的高鐵),使(shi)得(de)當(dang)今中國的平均人口流動規模(mo)是17年前的3倍;如果再(zai)加上“新冠病(bing)毒”的傳(chuan)染性(xing)又比SARS強得(de)多這(zhe)個(ge)因素……這(zhe)次的疫情本身比SARS造成更(geng)大麻煩的mu)贍芐xing)是存在的。實際上,到我(wo)提交(jiao)這(zhe)篇(pian)稿子(zi)的時候,“新冠肺炎”的罹患者數(shu)量已經超過當(dang)年SARS患者的2倍,死亡人數(shu)也超過SARS總死亡人數(shu)的1/2。

另一方(fang)面,春節是一年一度的消費高峰期。疫情發生在春節期間,對于旅(lv)游、酒店(dian)、交(jiao)通運(yun)輸、餐飲、文(wen)化(hua)娛樂、零售等(deng)原(yuan)本正摩拳擦掌準ji)贛 ldquo;黃金收(shou)獲期”的那些服(fu)務行業的打(da)擊是格外巨大的。

據統計,去年春節“黃金周”7天(tian)期間中國的消費支出總計超過1萬億元人民幣。到目(mu)前為止,這(zhe)筆巨大的消費大多泡湯了(liao)。而且,由于春節的特殊性(xing),消費者支出中的相當(dang)一部分將因疫情凶猛而丟失,並不(bu)是推遲,即使(shi)等(deng)到疫情平jiao) ?緇嶧hui)復chu)  ji)復甦,也是彌補不(bu)回來的——你不(bu)會因為錯(cuo)過了(liao)春節里給長輩拜年和走親訪友,到了(liao)5月(yue)份再(zai)提著(zhou)水果糕點去補gu)稀/p>

其次,SARS爆發的2003年,中國經濟(ji)正處于一輪景氣的na)仙冢 沂喬烤jing)上升期,以至于2003年的GDP增長反而比SARS之(zhi)前的2002年反而更(geng)高。但眼下,中國正處于近30年來經濟(ji)增長的低谷,全世界(jie)的情況也差不(bu)多。

就(jiu)在全國層(ceng)面內的疫情“狙擊戰”全面打(da)響(1月(yue)20日左右)一hui)芮埃 彝臣憑ju)中國公布了(liao)29年來最低的GDP年增長率sheng).1%,2018年為6.6%。

除了(liao)中國正在經歷經濟(ji)結構gu)羈ke)調整(zheng)這(zhe)一內在的大背景外,非洲(zhou)豬瘟、中美貿易(yi)戰以yue)捌淥ta)一系列國內國際的不(bu)利和不(bu)確定因素也拖累了(liao)2019年的經濟(ji)增長。伴隨(sui)著(zhou)減稅、擴(kuo)大基建和放松信(xin)貸等(deng)財政貨幣政策的落實,宏觀(guan)數(shu)據在2019年第四季度已yan)忻饗雲qi)穩qu)5澆衲月(yue),受與美國的第一階(jie)段貿易(yi)協議簽(qian)署的提振,工業、投資、消費、貿易(yi)和物價等(deng)各項指標呈現進一步(bu)改na)萍ji)象。

因此可以yun)擔 哉詡枘鴉嘏nuan)的經濟(ji),“新冠肺炎”的來襲就(jiu)像(xiang)是當(dang)頭一棍(gun),打(da)擊了(liao)消費和投資信(xin)心。

可能還需要提一下的是,疫情還有可能加大中國兌現中美第一階(jie)段貿易(yi)協議中承xin)檔哪訊取(qu)P 櫚鬧匾 chu)是中國在未來兩年里增加購買2000億美元美國產品,但疫情沖擊的首先是消費,中國的國內零售市場如果因為疫情而急(ji)劇萎縮,陷入持(chi)續低迷,那麼這(zhe)麼多美國產品——特別是其中的370億美元農產品——就(jiu)可能很難被消化(hua)。

不(bu)過,面對人們的擔心mo) 攔墜 揖 ji)委員(yuan)會主任拉里·庫德洛近日接受媒jiao)?煞檬幣衙魅繁硎荊 攔bu)會把(ba)“新冠病(bing)毒”對中國造成的沖擊作(zuo)為第二階(jie)段對華貿易(yi)談判的新籌碼。相反,美國時刻(ke)準ji)贛脛泄he)作(zuo),向(xiang)中方(fang)jiao) ┤說樂饕灝鎦Kta)還相信(xin),疫情“雖然可能已經造成了(liao)一些不(bu)確定性(xing),但第一階(jie)段協議將在今年晚些時候帶來cu)卮笤齔?hong)利。”

此外,從SARS危機至今的17年里,中國經濟(ji)結構發生了(liao)深刻(ke)tan)浠hua)。國內消費市場已經取(qu)代投資和出口,成為中國經濟(ji)最重要的拉動力(li)。受這(zhe)次wo) 櫓苯映寤韉惱竅眩 zhe)也can) 蹲zhou)這(zhe)次“新冠”疫情對經濟(ji)的影響可能會比2003年SARS對當(dang)時經濟(ji)的影響更(geng)大。

相對于總體(ti)上尚屬于比較(jiao)貧窮的2003年時來說,今日中國經濟(ji)對消費和服(fu)務業市場的依lan)黨潭紉 叩de)多。標準普爾的一份分析報(bao)告(gao)稱︰粗(cu)略yue)撲悖 綣牙lei)服(fu)務支出因疫情下降(jiang)10%,整(zheng)體(ti) GDP 增長將下降(jiang)約(yue)1.2個(ge)百分點。而且因為經濟(ji)的重心日益向(xiang)內需轉移(yi),當(dang)前中國服(fu)務業吸納(na)就(jiu)業deng)絲詰謀壤脖7年前高得(de)多。2018年全國服(fu)務業的就(jiu)業deng)聳shu)是3.6億,即便全國只有3%的服(fu)務業企(qi)業遭到疫情重創,那麼也bu) 苯油(you)xie)到超過1000萬人的飯碗。

不(bu)過,無(wu)論(lun)是國際還是國內,樂觀(guan)派同(tong)樣也大有人在。例如,TS倫巴德全球(qiu)宏觀(guan)研(yan)究(jiu)(TS Lombard)的經濟(ji)學家羅(luo)里·格林(lin)(Rory Green)在接受道瓊斯(si)旗下的《巴倫》周刊采訪時認為,“新冠病(bing)毒”對中國經濟(ji)的打(da)擊“幾(ji)乎肯(ken)定”將小于SARS。

他(ta)們所持(chi)的理由也不(bu)無(wu)道lan)懟G拔wen)提到jiang)奈荷薪jiao)授認為,過去的17年里,中國的互聯網和電子(zi)商(shang)務取(qu)得(de)了(liao)突飛猛進的發展。如今的中國消費者越(yue)來越(yue)多在網上購物,中國的許多生產型(xing)經濟(ji)活動也在互聯網上開展,這(zhe)大大抵(di)消了(liao)由于疫情導致的人員(yuan)流動減少而對市場和經濟(ji)的na)撕ΑA磽猓 忻澇月(yue)15日簽(qian)署第一階(jie)段貿易(yi)協議,這(zhe)個(ge)時機是幸運(yun)的。一方(fang)面,這(zhe)穩定了(liao)中國的出口和經濟(ji)預期;另一方(fang)面,疫情的正好要求和tong)偈shi)中國大大增加從美國(和其他(ta)發達(da)國家)進口各類(lei)藥物和醫療用品,中國增加進口對中國經濟(ji)和世界(jie)經濟(ji)都是好事,也有助于兌現協議承xin)擔 shi)中美第二階(jie)段的談判更(geng)有基礎(chu),從而給未來注(zhu)入更(geng)多信(xin)心。

小本經營(ying)者脆弱不(bu)堪

不(bu)過,宏觀(guan)的“全景掃描”與微觀(guan)的“個(ge)案診斷”得(de)到jiang)撓∠蠛徒崧lun)可能會有很大不(bu)同(tong)。中國這(zhe)樣一個(ge)體(ti)量如此龐大、產業de)爬lei)全世界(jie)最齊全、供應鏈ci)ti)系高度復雜的巨型(xing)經濟(ji)體(ti),經濟(ji)活動既像(xiang)一部kang) xing)巨大的列車,又像(xiang)一個(ge)時刻(ke)在新陳代謝的na)ti),哪怕僅(jin)有一hui)蓯奔湎萑臚V停 滄鬩源聰災zhu)影響。更(geng)何況暫時我(wo)們還沒有看到這(zhe)種停頓結束(shu)、經濟(ji)社會重啟(qi)的曙光。對于許多產業和企(qi)業來說,這(zhe)次的沖擊可能是非常(chang)深重而痛(tong)苦的。

“新冠病(bing)毒”對經濟(ji)的影響幾(ji)乎都直接或間接地源于人口流動受到jiao)拗啤R虼耍 椎dang)其沖的自然是交(jiao)通運(yun)輸行業。

根據交(jiao)通運(yun)輸部在1月(yue)26日發布的數(shu)據,1月(yue)25日,也就(jiu)是大年初一那天(tian),全國鐵路、道路、民航jiang)腦yun)輸量ke) 確直鶼碌1.5%、25%和41.6%,總體(ti)運(yun)輸量ke) 認陸jiang)28.8%。由于中國政府(fu)已在1月(yue)24日和27日叫(jiao)停國內和海外團體(ti)旅(lv)游,有報(bao)道說,受出行人數(shu)驟減的影響,已yan)薪成國內航jiao)xian)停運(yun),受到波及的國際航班則更(geng)多。如果參(can)考2003年SARS肆(si)虐(nuenue)期間的情形,最嚴(yan)重的5月(yue)份,中國的mu)馱yun)量較(jiao)上xia)暉tong)期下降(jiang)超過40%;而在SARS和埃博拉疫情的當(dang)年全年,全球(qiu)航空客(ke)運(yun)量ke) 認陸jiang)了(liao)13%。因為現在中國出行的人比17年前多得(de)多,所以yue)衲曛泄腿 qiu)許多航空公司(si)的巨額虧損大概是難免(mian)的。

出行的減少直接而劇烈地沖擊著(zhou)旅(lv)行社、酒店(dian)、娛樂等(deng)行業的na)狻003年第二季度SARS高峰期,中國國內旅(lv)游收(shou)入同(tong)比下降(jiang)了(liao)64%。所以,這(zhe)幾(ji)天(tian)攜程旅(lv)行xing)殘硎撬泄gu)票中下跌幅度最慘(can)烈的mo) jin)1月(yue)21日一天(tian)里就(jiu)大跌近8%。一些金融機構gou)勾蠓認碌髁liao)攜程的收(shou)入預期,認為它上半年收(shou)入將比預期下降(jiang)8%,全年下降(jiang)4%。其他(ta)的影響也can)丫 誘zhe)些日子(zi)航空公司(si)、郵輪公司(si)、酒店(dian)、度假村、澳門賭場以yue)耙恍├閌酃 si)的股(gu)票行情上得(de)到jiao)崆胺從Α/p>

在中國,春節是一個(ge)十分特殊的時段,當(dang)然也是消費最旺盛的時段。很多企(qi)業,特別是中小服(fu)務業企(qi)業,將春節作(zuo)為自yue)閡荒曛心訓de)的賺錢的機會,失去了(liao)這(zhe)個(ge)時段,整(zheng)年努力(li)都搶(qiang)不(bu)回來chu)/p>

這(zhe)里僅(jin)擷取(qu)最直接可觀(guan)的電影市場這(zhe)一huan)芐〉氖諧 ﹫ jiu)可窺見(jian)這(zhe)種影響。1月(yue)25日,新年第一天(tian),中國電影票房收(shou)入為181萬元,而去年這(zhe)天(tian)是14.85億元。春節佔據了(liao)每年中國電影票房收(shou)入中的很大一部分,根據中國電影局(ju)的數(shu)據,2019年春節檔票房收(shou)入為58.4億元,佔全年總票房的近1/10。行業內預計,“新冠肺炎”今年可能會給整(zheng)個(ge)中國電影業造成70億元左右的損失。其中,僅(jin)原(yuan)定播放nuo)部賀(he)歲檔影片的預售金額就(jiu)已經收(shou)到約(yue)5億元,但這(zhe)些片子(zi)都ji)揮姓chang)播放。過去兩周,中國最大的電影院運(yun)營(ying)商(shang)萬達(da)電影的股(gu)價跌去了(liao)30%。

相對于電影這(zhe)個(ge)狹小市場,零售業受到jiang)拇da)擊顯然更(geng)大。日本優衣庫已關閉其位于湖北省的約(yue)100家門nuo)dian);瑞(rui)典H&M也can)壓乇5家門nuo)dian);星巴克(ke)則已關閉2000家,佔其在華門nuo)dian)總數(shu)的近一hua)耄緩(huan)5桌痰00家門nuo)dian)全部kang)贗# ?醫 yan)長停業時間。

最終(zhong)會有多大的損失現在還難以預估,但在SARS爆發的2003年第二季度,中國零售業增長率下降(jiang)了(liao)4個(ge)百分點。不(bu)過,也有機構認為,這(zhe)部分損失中的大部分將會在疫情平jiao) 院蟛夠(gou)乩礎(chu)/p>

問題在于,餐飲零售業的市場主體(ti)絕大部分都是中小企(qi)業、甚至小微企(qi)業,它們的mu)狗縵漳芰li)非常(chang)弱。這(zhe)次wo) 槎雜謁塹撓跋燜淙歡淘蕕 que)強烈,就(jiu)跟病(bing)毒對人體(ti)的侵襲差不(bu)多——病(bing)毒一方(fang)面在損傷人體(ti)器官的功能,另一方(fang)面也在刺(ci)激人體(ti)產生免(mian)疫能力(li)。這(zhe)就(jiu)像(xiang)一場短距(ju)離賽跑,如果人體(ti)自發產生免(mian)疫能力(li)的速度快于病(bing)毒對機體(ti)功能的損害,那麼就(jiu)逐漸會擊退病(bing)毒,成功康復chu)7粗(cu)zhi)則就(jiu)會回天(tian)乏術,就(jiu)看挺(ting)不(bu)挺(ting)得(de)過這(zhe)一段時間的強沖擊,企(qi)業也是這(zhe)樣。

很多零售企(qi)業已經在春節前采購和囤(dun)積了(liao)大量原(yuan)材料(liao)和庫存,準ji)岡詿航諂詡湟徽股(gu)硎鄭 巰驢晌窖xue)上加霜。這(zhe)些民營(ying)小企(qi)業是最需要獲得(de)政策額外扶(fu)持(chi)的mo) 磯啾bao)道都在說,眼下一大批小型(xing)餐飲零售企(qi)業已經靠借(jie)錢發工資勉強維持(chi)了(liao),它們繼續存活的時間真的像(xiang)重癥“新冠肺炎”患者一樣,幾(ji)乎可以用天(tian)來計算。

實際上,在疫情爆發之(zhi)前,中國的廣大小本經營(ying)業者已經在苦苦掙扎。他(ta)們正在承受數(shu)十年最嚴(yan)重的經濟(ji)放緩(huan)的艱難局(ju)面。但願“新冠病(bing)毒”不(bu)是壓垮他(ta)們的最後一根稻(dao)草(cao),正是他(ta)們憑借(jie)自yue)旱那誒橢腔酆兔跋站jing)神支撐起了(liao)過去40年的“中國奇跡(ji)”。

當(dang)然,有失總有得(de),也bu)嵊幸恍├qi)業受益于這(zhe)次的疫情。

這(zhe)段時間人們議論(lun)得(de)最多的就(jiu)是“一罩難求”。眼下,別說是中國的mu)謖制qi)業,從韓國到捷克(ke),全世界(jie)所有口罩生產廠(chang)商(shang)都在開足馬力(li)加班加點生產口罩。據稱,近期全球(qiu)口罩市場的需求猛增了(liao)500多倍。別說是中國旅(lv)客(ke)去得(de)比較(jiao)多的日韓等(deng)國的藥妝店(dian)里全都是“缺貨中”,就(jiu)連法國、德國這(zhe)些遠在千里的歐洲(zhou)國家也都紛紛口罩脫(tuo)銷。我(wo)一個(ge)朋友生活在比利時布魯塞爾到安特衛普之(zhi)間的一個(ge)鄉(xiang)村小鎮,那qiang)鍔shang)店(dian)里的mu)謖佷悸蠆bu)到。

疫苗和醫藥企(qi)業可能的潛在收(shou)益更(geng)大,不(bu)過由于藥物從研(yan)發到投入臨床商(shang)用要經過很長一個(ge)周期,這(zhe)些企(qi)業dao)蘭撇bu)太可能立即從當(dang)前的疫情中獲利。另外,有能力(li)研(yan)發真正能夠(gou)有效針對“新冠病(bing)毒”的疫苗和藥物的企(qi)業大多是歐美大型(xing)藥企(qi)。

根據以往(wang)的經驗,可能還gou)岢魷至硪恢(hui)窒窒螅喝嗣羌跎僂獬齟詡抑校 嵐ba)更(geng)多閑暇(xia)時間花在網上,例如瀏覽(lan)流媒jiao)濉?嬙纈蝸返deng)等(deng),這(zhe)一部分的市場或許會有顯著(zhu)增長。在中國,最有可能從中獲益的應該(gai)是騰訊,它半數(shu)的收(shou)入來自網絡游戲和社交(jiao)網絡。許多人應該(gai)都已經能夠(gou)感(gan)受到,近年來持(chi)續滑坡的微信(xin)公眾號nuo)拇da)開率在這(zhe)個(ge)春節掉頭向(xiang)上,出現猛增。緊接著(zhou)騰訊的無(wu)疑(yi)是字(zi)節跳動,疫情期間它的定向(xiang)新聞(wen)和短視頻會更(geng)受歡迎。

“中國制造”供應鏈緊張

2月(yue)1日,彭(peng)博新聞(wen)社發表了(liao)一則消息(xi)︰由于進出湖北的交(jiao)通運(yun)輸已經中斷,家禽飼(si)料(liao)及用于生產飼(si)料(liao)的原(yuan)材料(liao)供應基本癱(tan)瘓(huan)。該(gai)省大部分養殖場儲(chu)存的飼(si)料(liao)只夠(gou)支撐nuo)降(jiang)dang)周末,如果不(bu)能及時扭轉或緩(huan)解(jie)這(zhe)種局(ju)面,湖北省的3億多只雞面臨餓死的危險。湖北省是中國第6大家禽產區,佔中國雞蛋年產量的5%。一旦真的發生那樣的情況,養殖戶(hu)傾家蕩產就(jiu)不(bu)說了(liao),整(zheng)個(ge)中國的市場供應也bu)崴sui)之(zhi)出現嚴(yan)重緊張。

這(zhe)當(dang)然是武漢以yue)案gai)省許多其他(ta)地方(fang)“封城(cheng)”和“封路”所致,事實上,目(mu)前全國各地到處存在類(lei)似的以鄰(lin)為壑(he)的封鎖和隔絕,既有官方(fang)命令(ling),亦有民間自發。

這(zhe)就(jiu)是中國這(zhe)個(ge)不(bu)hui) >氳木 ji)巨人突然停了(liao)下來可能會造成的另一個(ge)嚴(yan)重風險︰(全球(qiu))供應鏈的中斷。

國務院已經將春節假期延(yan)長3天(tian),至2月(yue)2日,但迄今為止要求企(qi)業在此基礎(chu)上進一步(bu)延(yan)長停工的省份至少有25個(ge)。中國最重要的經濟(ji)引(yin)擎上海、廣東、浙江和江甦等(deng)省市政府(fu)都至少將春節假期延(yan)長到2月(yue)9日,而湖北省則延(yan)長至2月(yue)13日。如果考慮到很多企(qi)業擔心員(yuan)工感(gan)染而自行將帶薪jiao)蛭wu)薪jiao)菁俚氖奔溲yan)得(de)更(geng)長,那麼cu)泄 ji)在未來一段時間里將不(bu)得(de)不(bu)做好面臨勞動力(li)短缺的準ji)浮/p>

作(zuo)為“世界(jie)工廠(chang)”,勞動力(li)短缺的直接結果就(jiu)是工廠(chang)不(bu)能正常(chang)開工,工業產品產出不(bu)足。

僅(jin)以全球(qiu)標桿(gan)性(xing)的企(qi)業隻(ping)果公司(si)為例。全球(qiu)所有的iPhone幾(ji)乎都是在富士康與和碩集(ji)團在中國的na)刈芭pei)。隻(ping)果在中國的零售和企(qi)業實體(ti)中大約(yue)有1萬名直屬員(yuan)工,其供應鏈上還有數(shu)百萬名工人為隻(ping)果生產iPad,iPhone和Apple Watch等(deng)產品,而它的全球(qiu)供應鏈的775個(ge)生產和供應地點中xing)yue)有一hua)胊謚泄3liao)本地員(yuan)工外,隻(ping)果公司(si)還依lan)敵磯嗝攔yuan)工來往(wang)中美之(zhi)間,據美聯航去年披露的數(shu)據,隻(ping)果每年單舊shan)鶘shan)和上海之(zhi)間的航空差旅(lv)費yan)鎂jiu)達(da)到3500萬美元,包括每ke)tian)50個(ge)商(shang)務艙座位。這(zhe)些出差主要是為了(liao)支持(chi)研(yan)發部門,疫情爆發會對研(yan)發產生何種影響目(mu)前還未可知。

隻(ping)果公司(si)原(yuan)計ping) 020年上半年將新款iPhone手機產量ke)岣0%,以適應不(bu)斷增長的市場需求。現在看來,這(zhe)個(ge)目(mu)標很難完成,即使(shi)像(xiang)蒂姆·庫克(ke)說的mo) 悄蓯只?chang)一hua)慊嵊-8周的零件或設(she)備(bei)庫存。有分析師認為,第一季度就(jiu)會出現大約(yue)100萬部的供應缺口。

如果不(bu)是近年來大規模(mo)的產業轉移(yi),中國勞動力(li)市場此次受到jiang)娜怕銥贍芨geng)嚴(yan)重。過去10多年,許多大型(xing)勞動密集(ji)型(xing)制造企(qi)業迫(po)于勞動力(li)成本的na)險嵌追狀友睪7 da)地區遷往(wang)內地。這(zhe)種產業遷移(yi)客(ke)觀(guan)上導致了(liao)需要大量勞動力(li)的制造業基地更(geng)靠近農民工的輸出地。

根據國家統計局(ju)的公開數(shu)據,中國目(mu)前有2.88億農民工,佔現有勞動力(li)總數(shu)的1/3多一點。據其他(ta)數(shu)據統計,2018年,有7590萬農民工出省,剩(sheng)下的都在距(ju)離自yue)杭蟻xiang)較(jiao)近的本省工作(zuo)。在包括湖北和湖南在內的6個(ge)中xie)渴》藎018年有3890萬人(佔ji)玫厙├窆?0%)前往(wang)其他(ta)省份工作(zuo)。

有一些經濟(ji)分析人士認為,這(zhe)次的疫情有可能大大加速這(zhe)種趨(qu)勢,進一步(bu)促使(shi)中國的勞動力(li)市場發生一次巨大的調整(zheng)——越(yue)來越(yue)多的農民工將會轉而選擇就(jiu)近打(da)工,過去那種長途遷徙打(da)工的傳(chuan)統模(mo)式將會趨(qu)于衰落。這(zhe)可能將帶來一些長期而深遠的影響。

最有可能受到此次“新冠肺炎”疫情直接沖擊的應該(gai)是中國的汽車di)圃煲怠/p>

僅(jin)僅(jin)30年前,中國汽車di)圃旎辜(gu)ji)乎是一片空zhan)住5 裉tian)中國已是世界(jie)最大汽車di)圃煲禱睪推迪窞諧。 泄男魯迪墼009年就(jiu)超越(yue)了(liao)美國。在2017年達(da)到峰值di) 螅018和2019兩年,中國的的新車銷售量連續兩年出現下降(jiang),不(bu)過依然穩坐(zuo)全球(qiu)第一的位hui)謾/p>

武漢市正好是中國的一個(ge)汽車di)圃煲抵(di)行模(mo) zhe)座城(cheng)市及其周邊擁有中資的東風汽車,還有日本本田、法國標致雪(xue)鐵龍,以yue)懊攔ㄓ玫鬧詼嗥底樽俺chang)。此外,僅(jin)武漢一市就(jiu)聚集(ji)了(liao)超過500家yi)盜悴考chang)商(shang),湖北省內就(jiu)更(geng)多。2018年,湖北的汽車產量達(da)到241萬輛,佔中國總產量的約(yue)10%。一些主要供應商(shang)稱,今年一季度中國汽車產量可能因疫情而下降(jiang)15%。

中國不(bu)僅(jin)是目(mu)前全球(qiu)最大的汽車di)圃旎睪拖窞諧。 股(gu)liao)全世界(jie)65%的智能手機和45%的個(ge)人電腦,當(dang)然也是絕大多數(shu)這(zhe)些產業上下游的零部件及相關產品的最大生產國。比如,武漢當(dang)地企(qi)業長飛光縴si)飫戮jiu)是全球(qiu)最大的數(shu)據傳(chuan)輸線(xian)纜制造商(shang)。

這(zhe)次wo) 樵斐傻墓┬α椿 彝幌粵liao)中國作(zuo)為全球(qiu)電子(zi)和汽車di)圃焓嗯Φ鬧匾 匚唬  艙瓜至liao)中國的這(zhe)種優勢所面臨的風險和挑戰。疫情平jiao) 螅 zhe)些供應鏈會逐漸恢(hui)復,只是也可能因此受到jiao)魅酢/p>

結語︰“休(xiu)克(ke)式”停滯之(zhi)後

每年正月(yue)初五(wu)是中國人“迎財神”的日子(zi),但在今年,絕大多數(shu)中國的小本經營(ying)者並不(bu)抱有這(zhe)樣的幻想。對yun)ta)們qiang)此擔 芑畹矯髂甑惱zhe)個(ge)時候就(jiu)是上上大吉。

這(zhe)種經濟(ji)活動的突然停滯還gou)嵩斐刪 ji)秩序的嚴(yan)重混亂,反應在原(yuan)材料(liao)、勞動力(li)、資金等(deng)所有方(fang)面。營(ying)業收(shou)入和現金流的停頓會從一家yi)笠擋 傲硪患移(yi)笠擔 緯閃 返惱 窕嫡恕?撇dao)閉,直至危及金融體(ti)系。而經濟(ji)活動的瞬間停滯還gou)嵬 鄹窬緦也  deng)方(fang)式jiao)蚴諧 頭糯cuo)誤和混亂的信(xin)號,進一步(bu)干擾正常(chang)的供求關系和企(qi)業dao) ying)。換huan)ju)話(hua)說,無(wu)數(shu)個(ge)市場主體(ti)遭遇的暫時困難匯聚在一起,可能會發生“共振”效應,將原(yuan)本很小的局(ju)部風險放大。這(zhe)是當(dang)前最需要防(fang)止的mo) 彩嗆旯guan)層(ceng)面看為什(shi)麼必(bi)須助中小企(qi)業一臂he) li)的根源chu)/p>

當(dang)然,這(zhe)可能估計得(de)比較(jiao)嚴(yan)重了(liao)。更(geng)大概率的一hui)智榭鍪牽漢旯guan)上看似影響不(bu)大,但微觀(guan)層(ceng)面造成一次大洗牌。

前天(tian)晚上,有個(ge)媒jiao)灞bian)輯問我(wo)對這(zhe)次wo) 槎躍 ji)影響的mu)捶  wo)說,到明年這(zhe)個(ge)時候,很可能盤點下來,GDP增幅受疫情拖累下降(jiang)了(liao)0.2-0.3個(ge)百分點。這(zhe)對諾(nuo)大一個(ge)國家來說不(bu)算什(shi)麼chu)5 牽 zuo)為一個(ge)小老板,你卻(que)沒能活下來chu)Uzhe)就(jiu)恰如,對于14億的大國來說,肺炎哪怕造成500人死亡,也是一個(ge)小數(shu)字(zi),甚至還不(bu)如幾(ji)次wen)既壞慕jiao)通事故造成的死亡人數(shu)。但是,對于那些倒(dao)在這(zhe)次wo) 櫓械娜耍 jiu)是全部。

在接下來的文(wen)章里,我(wo)還gou)崽致lun)一下政策層(ceng)面應當(dang)如何應對這(zhe)次wo) 樵斐傻木 ji)動蕩,以yue)ldquo;新冠肺炎”疫情可能對全球(qiu)經濟(ji)造成的影響。

經濟(ji)觀(guan)察報(bao)專欄(lan)作(zuo)家
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